Родился 26 апреля 1976 года в городе Брянске. Русский. С детства готовил себя к военной службе, занимался в кружке парашютистов. После 9 класса по настоянию родителей поступил в строительный техникум. После окончания техникума в 1994 году поступил в Рязанское высшее воздушно-десантное дважды Краснознаменное командное училище, которое окончил в 1998 году с красным дипломом. По распределению был направлен в 76-ю гвардейскую Черниговскую Краснознамённую воздушно-десантную дивизию, расквартированную в Пскове. Был назначен командиром взвода разведки 234-го парашютно-десантного полка. Со временем комплектовал его сам из воинов-спортсменов. В составе миротворческих сил участвовал в командировке в Абхазии. С начала февраля 2000 года гвардии лейтенант Ермаков принимал участие в контртеррористической операции в Чечне. 9 февраля колонна десантников, выдвигавшаяся в район Дышне-Ведено, попала в засаду боевиков. Они побили головную машину и открыли по колонне шквальный огонь. Ермаков с двумя бойцами побился к подбитой машине, уничтожил двух боевиков, вынес раненого водителя. 16 февраля в районе отметки 666,0 взвод Ермакова отразил атаку бандитов, прорывавшихся в район Ведено. 29 февраля взвод гвардии лейтенанта Ермакова участвовал в операции по блокированию боевиков в районе Аргунского ущелья. Заняв высоту 787.0, оборудовал позиции. В середине дня десантники услышали рядом звуки боя и узнали, что ведет бой 6-я рота. В ночь на 1 марта в месте с гвардии майором Доставаловым и группой десантников гвардии лейтенант Ермаков предпринял попытку прорваться к ведущей бой 6-й роте. Во время прорыва был ранен в живот. Оставаясь на выгодной позиции, до последнего патрона вел огонь из автомата, прикрывая прорыв товарищей. В последнем бою уничтожил 6 бандитов. Указом Президента РФ N484 от 12 марта 2000 года за мужество и отвагу, проявленные при ликвидации незаконных вооруженных формирований в Северо-Кавказском регионе, гвардии лейтенанту Ермакову Олегу Викторовичу посмертно присвоено звание Героя Российской Федерации. Похоронен на родине в городе Брянске.
Подвиг десантников 6-й роты Псковской воздушно-десантной дивизии в Аргунском ущелье особой строкой вписан в историю. Указом Президента России N484 от 12 марта 2000 года за мужество и отвагу, проявленные при ликвидации незаконных вооруженных формирований в Северо-Кавказском регионе, 22 псковским десантникам присвоено звание Героя Российской Федерации, в том числе 21 посмертно: гвардии подполковник Евтюхин Марк Николаевич, гвардии майор Молодов Сергей Георгиевич, гвардии майор Доставалов Александр Васильевич, гвардии капитан Соколов Роман Владимирович, гвардии капитан Романов Виктор Викторович,гвардии старший лейтенант Воробьев Алексей Владимирович, гвардии старший лейтенант Шерстянников Андрей Николаевич, гвардии старший лейтенант Панов Андрей Александрович,гвардии старший лейтенант Петров Дмитрий Владимирович,гвардии старший лейтенант Колгатин Александр Михайлович, гвардии лейтенант Ермаков Олег Викторович, гвардии лейтенант Рязанцев Александр Николаевич, гвардии лейтенант Кожемякин Дмитрий Сергеевич, гвардии старший сержант контрактной службы Медведев Сергей Юрьевич, гвардии сержант контрактной службы Комягин Александр Валерьевич, гвардии сержант контрактной службы Григорьев Дмитрий Викторович, гвардии младший сержант Василев Сергей Владимирович, гвардии младший сержант Духин Владислав Анатольевич, гвардии ефрейтор контрактной службы Лебедев Александр Владиславович, гвардии ефрейтор Гердт Александр Александрович, гвардии рядовой Рассказа Алексей Васильевич, из оставшихся в живых гвардии старший сержант Супонинский Александр Анатольевич. Имена всех погибших десантников увековечены на мемориале воинам-десантникам 6-й роты в городе Пскове.